本文来源：时代财经 作者：张雪梅

由于广告收入大幅缩水，芒果超媒（SZ:300413）或将交出 5 年来最惨淡的一份财报。

2 月 27 日晚间，芒果超媒发布 2022 年度业绩快报，公司实现营业总收入 137.04 亿元，同比下降 10.76%；归属于上市公司股东的净利润 18.21 亿元，同比下降 13.86%，这也是它 2017 年以来首次出现营收、利润负增长的情况。

(相关资料图)

细化到各个业务版块，其中，核心主营业务芒果 TV 互联网视频业务实现营业收入 104.47 亿元，同比下降 7.23%；广告业务收入 39.94 亿元，同比下降 26.77%；会员收入达到 39.44 亿元，同比增长 6.95%；运营商业务方面实现营业收入 25.09 亿元，同比增长 18.36%。截至 2 月 28 日收盘，芒果超媒收盘价为 33.52 元 / 股，录得涨幅 3.84%。

东兴证券在其 2 月 1 日研报分析指出，芒果超媒广告业务收入下降主要源于国内互联网广告行业景气度下滑。时代财经也注意到，芒果多个王牌综 N 代均在 2022 年遭遇口碑滑铁卢，这或许也是广告主们谨慎投放的原因之一。

此外，今年开年，芒果超媒出现人事变动，因工作调整，公司董事长张华立已辞去董事长职务，董事蔡怀军被选举为新任董事长，不再兼任公司总经理职务。同时，董事会聘任常务副总经理梁德平为公司新任总经理。

综艺口碑下滑，广告收入下降近三成

2022 年内，芒果 TV 上线各类综艺节目共 77 档，包括《乘风破浪第三季》《大侦探第七季》《密室大逃脱第四季》和《披荆斩棘第二季》等综 N 代节目，以及《声生不息 · 港乐季》等全新节目。

其中，《乘风破浪第三季》广告合作客户高达 27 个，《声生不息 · 港乐季》也凭借高口碑拿下 10 个品牌赞助，浪姐王心凌，港乐代表人物林子祥、叶倩文等出圈引发回忆杀，但这似乎并未帮助芒果 TV 在招商上杀出一条血路。

报告期内，公司广告业务收入 39.94 亿元，同比下降 26.77%，综艺节目制作团队和影视制作团队的数量也从 2021 年的 26 个、29 个减少到 2022 年的 24 个和 25 个。

时代财经整理热门综艺广告主名单发现，芒果 TV 赞助商发生了较大变化，此前占据综艺冠名半壁江山的 OPPO、vivo 等品牌渐渐 " 隐退 "。

公开资料显示，OPPO 自 2008 年开始成为湖南卫视王牌综艺《快乐大本营》的冠名赞助商，2013 年由 vivo 接手直到节目停播。根据媒体报道，早在 2014 年底，OPPO 和 vivo 就分别以 4 亿元和 3.5 亿元拿下《偶像来了》和《快乐大本营》的冠名，2015 年，它们又豪掷 5 亿元和 7 亿元独家冠名《我们来了》和《快乐大本营》。此外，两者亦曾冠名、赞助《天天向上》《爸爸去哪儿第四季》《花儿与少年第三季》《真正男子汉第二季》《一年级毕业季》等多档芒果综艺。

但在 2022 年，牛奶、饮料品牌重新成为芒果 TV 的主要赞助商。其中，《声生不息 · 港乐季》冠名商为君乐宝简醇，《乘风破浪第三季》《披荆斩棘第二季》冠名商为伊利金典，《向往的生活第六季》冠名商为蒙牛特仑苏等。

与此同时，" 双减 " 后教育品牌撤出综艺赞助。猿辅导曾与《中国诗词大会》《最强大脑》《王牌对王牌》等多档综艺合作，教育品牌壕气程度可见一斑。《乘风破浪》前两季中出现的赞助商瓜瓜龙英语 APP、有道精品课等教育品牌也缺席第三季节目的赞助。

综艺口碑下滑或许也在一定程度上导致芒果超媒广告招商困难。王牌综艺《乘风破浪第三季》《向往的生活第六季》《中餐厅第六季》豆瓣评分均在及格线以下，较前作有较大差距。时代财经就此询问芒果超媒综艺招商的相关情况，截至发稿尚未得到回复。

推出付费会员综艺，两度上调会员价格

与芒果超媒广告收入下降相反，它的会员收入实现持续增长，这与其上涨会员价格、推出会员专享内容等措施有关。

年内，芒果 TV 两次上调会员价格。2022 年 1 月 2 日，其对芒果 TVPC 移动影视会员价格进行调整，连续包月价格上调 1 元，连续包季价格上调 5 元，连续包年价格上调 10 元。

2022 年 8 月 9 日，芒果 TV 会员连续包月价格从 19 元 / 月上调到 22 元 / 月、连续包季价格从 58 元 / 季上调到 63 元 / 季、连续包年价保持 218 元 / 年，提价幅度约在 6%-20%。芒果 TV 全屏会员连续包月价格将调整为 35 元，原价 30 元；连续包季价格为 98 元，原价 88 元；连续包年价格为 348 元，原价 328 元。

为了提升会员体验，2022 年，芒果 TV 上线重点影视剧、微短剧等各类影视剧 163 部，包括《底线》《二十不惑 2》等，并推出《快乐再出发》《欢迎来到蘑菇屋》等会员定制综艺，推动芒果会员人数达到 5916 万，创历史新高。

其中，《欢迎来到蘑菇屋》由芒果 TV 与大千影业合作推出，是《向往的生活》的衍生综艺，仅付费会员观看，节目共 5 期，裸播（即无广告赞助）后豆瓣评分 8.9，"0713 男团 " 由此出圈。双方趁热打铁推出《快乐再出发》和《快乐再出发第二季》，豆瓣评分分别高达 9.6 分和 9.5 分。

节目高口碑也带动了综艺招商，大千影业 CEO 赵林林告诉时代财经，相比《欢迎来到蘑菇屋》时期的裸播，《快乐再出发第二季》赞助商数量达到了 8 个。

2 月 14 日，芒果超媒在投资平台回答投资者提问时表示，《声生不息》新一季节目录制正在有序推进中，公司也将持续创新打造《乘风破浪》《披荆斩棘》等公司重点内容 IP。

老将 " 上位 "，芒果发力电商平台

2023 年开年，芒果超媒就大手笔换帅。人事变动公告显示，由于工作调整，原公司董事长张华立辞去职务，原公司总经理蔡怀军升任董事长，梁德平为新任总经理，两人均为芒果系老将。

官网资料显示，2000 年 7 月，蔡怀军进入湖南经济电视台工作；2011 年，他成为芒果传媒改制上市办公室主任；2017 年以来，蔡怀军带领芒果 TV 实现 A 轮、B 轮融资，顺利并入快乐购实现上市，成为国内 A 股首家国有控股的视频平台。

快乐购由湖南台和湖南广播影视集团发起设立，于 2015 年 1 月在深交所上市，成为国内首家 A 股上市的家庭电视购物企业。2017 年 4 月开始，快乐购启动重大重组，整合快乐阳光（芒果 TV）、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐 5 家标的，形成芒果传媒 " 内容 + 平台 + 服务 " 的新媒体布局，2018 年 6 月，快乐购重大资产重组正式获批通过，正式更名为 " 芒果超媒 "。

根据中证网报道，芒果超媒相关负责人介绍，近年来，蔡怀军不断抢占新赛道，扩展芒果生态版图，孵化新潮国货内容电商平台 " 小芒 APP"。

小芒电商于 2021 年 1 月上线，定位新潮国货内容电商平台，采取 " 内容 + 视频 + 电商 " 打法。财报显示，2022 年，小芒电商全年 GMV 同比实现 7 倍增长，DAU 峰值达 206 万，并完成首轮融资。不过，在过往财报中，芒果超媒并未透露小芒电商的 GMV 数据。

此外，作为官方认证的 " 第二条增长曲线 "，小芒电商遭到不少股民质疑。有投资者向芒果超媒发问，小芒电商目前没有出圈主播，公司并没有将芒果的艺人优势发挥到直播带货上，对此芒果超媒方面仅表示由小芒电商运营的直播带货是公司的重要方向，具体如何操作并未回应。

事实上，作为目前最拥挤的赛道之一，直播带货的路显然没有那么好走。

关键词： 乘风破浪 同比下降 快乐大本营